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CME期货持仓分析报告

针对仅持有加元 CME 期货头寸的 COT 传统报告

CME期货持仓分析报告

撰文:Se7en

CFTC 持仓报告是什么?

CFTC 持仓周报是指美国商品期货交易委员会 (CME期货持仓分析报告 Commodity Futures Trading Commission,即 CFTC) 于当地时间每周五 15:30,也就是北京时间每周六凌晨 3:30 (夏令时)或 4:30 (冬令时)例行公布的持仓数据。该报告反映的是期货交易所截至当周周二收盘时的持仓头寸。CFTC 规定期货交易所的结算会员和期货经纪商每天必须向其提交持仓报告,类似国内交易所公布的期货公司持仓席位。公布持仓报告的目的是为了提高市场的透明度,防止某个交易商的头寸过大而操纵市场。

CFTC 持仓报告有哪些分类?

CFTC 报告有四种主要的报告类型:传统报告(Legacy)、补充报告(Supplemental)、分类报告(Disaggregated)、金融期货交易商报告(Traders in Financial Futures)。加密货币投资者关注的比特币期货数据归类于金融期货交易商报告之中,除比特币以外,该报告还包含货币、美国国债、证券以及彭博商品指数等金融合约的持仓数据,TFF 报告将未平仓合约分为四类,分别是经销商(Dealer/Intermediary)、经纪商(Asset Manager/Institutional)、杠杆基金(Leveraged Funds)、大户(Other Reportables)以及散户(Nonreportable Positions)。

CFTC 持仓报告有什么价值?

CFTC 持仓报告怎么看?

这部分内容仅阐述比特币期货合约所在的 TFF 报告的基础分析方法。首先总持仓(未平仓总量)数据可以用来衡量市场的活跃程度,该数据由所有类别的多头头寸以及空头头寸的数值加总得出,该数据可以展现出市场投资者的参与热度以及投资信心,因此也可以视作是一种「人气指标」。数值越高,意味着市场上的参与者以及资金量越大,可以理解为对应资产的长期利好信号。

盘点影响加密市场涨跌的6个周期性事件

这一合约旨在依托CME比特币期货的实力和流动性,更适合资金量小的交易者,将为参与者提供更多选择和精准度,为全球投资者提供有效的管理对应风险敞口的工具,它是CME不断增长的数字资产风险管理工具组合中的最新补充。CME BTC期货将采用现金交割的方式,价格则基于CME以美元计价的比特币参考价,可以获取更精确的价格发现功能和透明度。其日常结算将与比特币期货相同。每日结算以东部时间下午3:59:00至下午4:00:00之间CME Globex交易量加权平均价格(VWAP)为基础。

2、区块链50指数

3、美国非农指数

4、美国CPI指数

图源:星球日报

5、美联储议息会议

图源:比特范

这里可以看一个具体案例。9月美联储议息会议前夕,加密市场出现震荡,股票和商品等其他资产也出现下跌,市场对于导致广泛抛售的原因解释各不相同,其中分析师预测联邦公开市场委员会(FOMC)可能会在9月22日会议上宣布缩减目前的货币刺激措施,这一预期被认为或是加密市场暴跌一大原因。 数字资产对冲基金公司BitBull Capital首席执行官Joe DiPasquale表示,随着机构投资者的涌入和市场参与者的普遍重叠,我们已经看到加密市场和传统市场变得越来越相关,当传统市场和加密市场的市场参与者群体变得更加同质化,我们可能会看到这种相关性将进一步加强。

6、CFTC周报

CFTC持仓周报是指美国商品期货交易委员会 (Commodity Futures Trading Commission,简称CFTC) CME期货持仓分析报告 于当地时间每周五15:30,北京时间每周六凌晨3:30 (夏令时)或 4:30 (冬令时)例行公布的持仓数据。该报告反映的是期货交易所截至当周周二收盘时的持仓头寸。

该报告中最值得关注的是总持仓,即未平仓总量,该数据可以用来衡量市场的活跃程度,根据CFTC最新(10 月 13 日-10 月 19 日)持仓报告,市场总持量如下:

来源:链闻

另外一个值得关注的指标为资管机构(Asset Manager/Institutional)持仓数据,最新报告如下:资管机构在最新统计周期内进行了多空双向同步增持,其中多头头寸出现了相当大幅度的增长,相比下空头头寸的增幅比较有限,这类账户的多单持仓占比也在时隔 10 周后首度回归 70% 以上,资管机构对于短期内的这波上涨仍然保持顺势的追进态度。

来源:链闻

交易者持仓报告

虽然每日 5 万亿美元的期货成交量仅占据即期外汇交易的九牛一毛,COT CME期货持仓分析报告 报告提供的持仓见解是非常少见和宝贵的。如果在芝加哥商品交易所(CME)占比 X 的交易者做多一种货币,按照逻辑推理,即期市场中的交易者也可能采用相似的头寸。如果 CME 的头寸得以延续(超买或超卖),则整体交易市场的头寸也可能得以延续。有些分析师研究七种主要货币(EUR、JPY、GBP、CAD、AUD、CHF、NZD)的美元等价持仓量,以衡量市场对美元的整体情绪。

选择正确的报告

CFTC 发布的 COT 报告有两种版本,一种是侧重外汇分析师的“传统”版,另一种是于 2009 年 9 月开始发布的新版。传统版本将 CMF 外汇期货交易商分为商业型和非商业型两种;其中,商业型被解读为套期保值者,非商业型被解读为投机商。

COT - 分类报告

针对仅持有加元期货头寸的 COT 分类报告

传统 CFTC 报告

将 COT 报告纳入您的交易计划可能不是一项省心之举,因为报告本身的设计体验不佳,且不易于用户使用。CFTC 为每种商品的多项交易提供一份详细的表格和一份简短的表格,期货、期权交易分类和单独的期货交易分类,以及其他复杂性内容。搜寻货币之前,您可能已迷失于牛奶和奶酪合约。

为了了解外汇 COT 报告示例,您可以参考以下图表。图内货币与上述报告中的货币相同。

COT - 传统报告

针对仅持有加元 CME 期货头寸的 COT 传统报告

许多由软件包和网站提供的 COT 数据(包括图表格式)经过重新编排,以便其数据更加简单易懂。第一本关于如何利用 COT 报告来获取优势的书籍作者 Larry Williams 也是这样操作。您还应该将数据下载至电子表格并制定自己的图表。大多数软件的图表都会显示商业型交易商与投机商,因为他们会不时加仓或建仓。当他们其中一方改变方向时,您经常可以见到价格转折点。

理解 CFTC 术语

持仓头寸:“它是指所有已经建仓,但还未通过交易、交割、执行而冲销的期货和/或期权合约”。在期货中,每份买入的合约背后都有一位卖家。因此,“多头头寸的持仓总和等于空头头寸的持仓总和。”严格地说,即期市场也是如此——对于每笔 100 万美元的空头,它相应的有一位 100 CME期货持仓分析报告 万美元的买家和 100 万美元的卖家,但我们不清楚他们究竟是谁(是银行持仓者还是企业对冲者)以及他们会持仓多久。卖方可能已经空仓,而买方正在加仓。

可报告头寸:“清算银行、期货佣金商和国外经纪商(统称为报告公司)每日向委员会(Commission)提交报告。这些报告显示交易商超过 CFTC 规定数量的期货和期权头寸数量。如果每日市场收盘时,报告公司的交易商在单个期货月或期权有效期内的头寸达到或超过委员会的规定数量,则无论交易商的持仓量有多少,报告公司将汇报交易商对该商品持有的所有期货和期权有效期内的全部头寸。对委员会报告的交易商持仓量通常占指定市场中持仓头寸总量的 70% 至 90%。”

商业和非商业交易商::“在提供给委员会的报告中,可报告交易商被归类为“商业型”和“非商业型”。如果按照 CFTC 规则 1.3(z)所述,交易商使用商品期货合约作为对冲手段,则它报告的所有该商品期货头寸均被归类为商业型:“……为了确保能准确、一致地对交易商分类,如果有关于交易者如何利用市场的额外信息,委员会成员可能会对交易商进行重新分类。”

非报告头寸:“非报告头寸的多头和空头持仓头寸”是指总持仓头寸减去可报告头寸的总多头头寸和总空头头寸。相应地,参与非报告头寸的交易商数量以及每位交易商隶属于商业型还是非商业型都是未知的。最关键的是,非报告头寸仅占据很小的市场份额,其持仓量很小且无法引起市场波动。不过,您可能注意到,非报告头寸的规模可能接近传统版报告中“杠杆基金”的规模。

商业型交易商与投机商:对于指定货币的非商业头寸,交易者关注多头头寸与空头头寸之间的净合约持仓量。如果非商业交易商的欧元多头合约为 113,000 份,欧元空头合约为 CME期货持仓分析报告 60,000 份,则其净头寸量为 +53,000 份欧元多头合约。这种情况下,一份合约为 125,000 欧元,因此 CFTC 的投机团体持有的欧元多头头寸价值 6,CME期货持仓分析报告 625,000,000 欧元。

如果一种主要货币有 100,000 份净多头或净空头头寸,这通常被认为是延续信号。同样,如果六种主要货币全部显示非商业型账户持有可观的净多头货币头寸(说明他们做空美元),这可能是一项示警信号。

示例:2013 年底,CFTC 截至 12 月 24 日的头寸数据显示投机账户(非商业型)持有 143,822 份日元净空头合约,是自 2007 年 7 月以来的最大规模。12 月 24 日,USD/JPY 收盘于 104.25。一周后,货币对达到顶点 105.41,此时出现了一些获利了结操作,令日元净空头头寸小幅下跌至 135,288 份合约,但日元仍然处于超卖状态。截至 2 月 4 日,USD/JPY 跌至 100.76,日元净空头头寸已减少至 76,829 份合约。如果交易者认为 12 月底将延续日元空头头寸,他会决定逆向操作并卖出 USD/JPY 或 EUR/JPY。

您应该跟随商业型交易商操作吗?

为何关注投机商头寸?

即使交易者就职于一家大型银行并且见到可观的客户流,这些数据仍不足以帮助他评估一种货币中当前头寸的规模。市场执行一笔大额欧元卖出定单并不一定代表市场参与者整体看空欧元。或许市场参与者曾大量做多欧元,但目前已经平仓。由于客户流数据可能具有欺骗性,而且许多市场参与者无法获得这些数据,交易者会寻找任何有助于他们了解市场倾向的方法。因此,他们喜欢关注 CFTC 的持仓数据以及由东京金融交易所发布的报告。

专业建议:外汇交易者倾向于关注可报告头寸,然后关注非商业型头寸,因为这些头寸具有投机性质,与作为标的商品头寸对冲手段的商业型头寸相反。