分类
中国汇市

也買不到股票來回補

市場先生提示:做空是一種高風險的交易 這不是說做空不能賺錢,做空不一定是壞事,但它本質上就有額外的風險。 股票是可以無限上漲,但是下跌卻是有限的,因為股價最多跌到零元。 這也代表做空投資人的獲利是有限的(也買不到股票來回補 股價下降才獲利、但股價最多跌到零元)、
做空投資人的風險是無限的(股價上漲就虧損、但股價會無限上漲)。 如果你主要靠做空獲利,那麼風險控制會是你很重要的課題。

什麼是放空?有哪些規則和注意事項?

由情境2也衍生出另一個名詞 - 「軋空」(像2021年初美國爆發的GME軋空事件)。軋空 是 什麼 意思?簡單來說,軋空就是當大家認為股價該跌的時候沒跌,只好花錢把股票買回來還給券商,反而讓股價上漲,放空的人賠更慘;有時候軋空背後也有各機構的鬥爭,每間公司在外流通的股票數量有限,而放空必須要「借股票來賣」。有一賣就必有一買,如果一群有錢人集合在一起,他們有可能把市場上所有股票集中在手裡。而「借股票來賣」遲早得還,當股票都集中在某一幫人手裡時,股價就隨他們高興了。他們可以依自己的意願開出高價,逼迫放空的人用高價買回股票還給券商,甚至可能讓放空的人破產。

有股東會就一定會發生的「融券強制回補」!

融券強制回補

在融券強制回補日前,融券放空的股票,一定要提早回補!如果沒股票,也可以趁機買進,把握股價可能上漲的機會。強制回補機制會強迫融券在最後回補日之前,進場買回股票。如果沒買回,就會在最後一天結算,以市價買回。因此,有心的大戶藉此故意拉抬股價,甚至天天拉到漲停。此時融券的人越賠越多,有停損的壓力,也必須掛漲停價才有機會補回,這也會再次助長股價飆高,甚至直到漲停鎖死,讓一堆放空的散戶想補卻補不回來。像這樣的情形越接近融券強制回補日,就越容易發生…

融券強制回補日期?

在股東會前大約 3 個月、停止過戶日(除權息交易日附近的時間)之前 6 天,法規規定股東會召開前 2 ~ 3 個月,公司就要公告相關的停止過戶日程,這時候,就會知道融券的最後回補日,找到股價可能會大漲的時機!

融券強制回補日

假設有一間公司在 2021 年 10 月 15 日舉辦股東會, 2021 年 8 月 16 日 ~ 2021 年 10 月 15 日是停止過戶起迄日期(共計兩個月,這段期間公司要編股東名冊)

    從停止過戶起始日 2021 年 8 月 16 日回推前 7 個營業日,2021 年 8 月 5 日 ~ 2021 年 8 月 13 日這段期間不能做融券交易。

2021 年 8 月 12 日:最後回補日,是停止過戶日前第 6 個營業日。

證交所公告,自 2015 年 3 月 16 日開始上市(櫃)公司停止過戶前需停止融資買進 3 日之限制將被取消,另外停止融券賣出也將從 5 日縮短為 4 日,要注意哦!

回補行情怎麼操作?

籌碼集中 + 融券多,代表容易有軋空行情。因此我們必須觀察:

融券回補力道

像是融券張數多但每日成交量也很大的個股,它的融券回補壓力可能就不會很高,因此我們結合融券餘額及 5 日均量這兩個資訊,將其稱為融券回補力道融券回補力道 也買不到股票來回補 = 融券餘額 / 5 日成交均量,當比率越高,則表示回補的力道越強,將來股價就越容易飆漲。

本文由 CMoney 團隊整理撰寫,未經授權請勿轉載!
( 首圖:shutterstock / 責任編輯:chou / 更新:2022.07.08;本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上 )

融券回補是什麼?融券回補日是什麼?最後回補日是什麼時候?

展開

繼上篇 也買不到股票來回補 融券放空基本介紹 後,本文將進一步來看到什麼是融券回補。 2021 年初發生了轟動全球股市的 GameStop (GME-US)軋空事件,在眾多散戶投資人的合作下,導致多家做空 GameStop 的對沖基金蒙受巨大損失後,不得不以極高的價格回補股票。究竟什麼是融券回補?空單回補時要注意什麼?回補日在什麼時候?以下內文將詳盡的介紹!

融券回補是什麼?

融券回補的目的

融券回補的目的,是為了要確認公司的「股東名冊」。每年大部分公司會面臨股東會、除權息兩個重要時程,這時公司需要編制「股東名冊」來確認股票的擁有者有誰,以便舉行股東會或配發股利。

  1. 股東會:公司要確定誰有權利來參加股東會,並寄發開會通知書給股東
  2. 除權息:透過編制股東名冊,知道誰有權領取公司發放的股利

融券強制回補

融券回補日是什麼?

最後回補日是什麼時候?

依規定,最後回補日為停止過戶日的前 6 個營業日,融券的投資人必需在這天(含)前回補股票。停止過戶日主要發生在以下三個日期前:

融券回補日程

  1. 股東會:每年 5-6 月是股東會召開旺季,而最晚在股東會召開的前兩個月,融券必須強制回補,因此,大概 3 月開始,企業會陸續公告股東會前的停止過日戶,融券的最後回補日在停止過戶日的前 6 個營業日。
  2. 除權息:每年 7 ~ 8 月是除權息旺季,股東會上通常會預告除權息相關資訊,如果當天沒有公告,也可以從證交所得知,而融券的最後回補日在停止過戶日的前 6 個營業日,也就是除權息交易日的前 4 個營業日。
  3. 現金增資、減資:為了保障原股東權益,會對融券投資人進行股票的強制回補,而最後回補日同樣在停止過戶日的前 6 個營業日。💡 延伸閱讀 >>除權息是什麼?交易日、基準日、最後過戶日有什麼差別?

假設有一間公司在 2021 年 10 月 15 日舉辦股東會, 2021 年 8 月 16 日 ~ 2021 年 10 月 15 日是停止過戶起迄日期(共計兩個月,這段期間公司要編股東名冊)

  • 從停止過戶起始日 也買不到股票來回補 2021 年 8 月 16 日回推前 7 個營業日,2021 年 8 月 5 日 ~ 2021 年 8 月 13 日這段期間不能做融券交易。
  • 2021 年 8 月 12 日:最後回補日,是停止過戶日前第 6 個營業日。

證交所公告,自 2015 年 3 月 16 日開始上市(櫃)公司停止過戶前需停止融資買進 3 日之限制將被取消,另外停止融券賣出也將從 5 日縮短為 4 日,要注意哦!

融券回補日查詢

依規定,所有的上市櫃公司都需要在每個​​會計年度終了後六個月內召開股東常會,而股東會上通常會預告除權息相關資訊,如果當天沒有公告,也可以從證交所得知,當公司公告股東開會日期及停止過戶日等資訊後,便可以利用「停止過戶日的前 6 個營業日」來推算融券最後回補日。

如果不想麻煩的針對個別公司尋找的話,詳細的資訊都可以在 Goodinfo 的暫停融資融券日程一覽表 也買不到股票來回補 中查看哦!

回補注意事項

什麼是軋空?

軋空是什麼

如何避免軋空?

券資比 = 融券餘額 / 融資餘額 X 100%

券資比通常以 30% 作為一個分水嶺,數值愈大,代表放空的籌碼比重愈高,意味著之後需要進行回補的量也越大,容易形成軋空行情。

以幾個月前飆漲的綠電( 8440-TW )來看, 3 月初時還在 40 元附近,除了具有環保資源回收與原物料的題材,也因為名字取的好,遇上台灣幾次大停電使政府多次提倡綠電,到了 3 月底股價一度飆至 82 元。以 3 月 31 日的統計資料來看,券資比高達 67.5% ,加上大戶籌碼比重近乎五成,籌碼集中,便很容易成為軋空的標的。

軋空是什麼?哪些股票容易被軋空、如何避開?

軋空(Short Squeeze)是什麼?哪些股票容易被軋空、如何避開?

市場先生補充:只有股票融券比例過高會產生軋空嗎?

除了融券以外,其他的放空工具,包含借券賣出(機構)、股票期貨、選擇權(主要是賣方),也都可以做到放空的效果,也同樣可能遇到價格超漲時有被迫回補的風險。

但從上述你可以發現,軋空指的並不是只有人們融券回補,還包含回補時供需不平衡,市場上缺乏流動性,才導致價格出現一連串不合理的爆漲。

衍生性金融商品(例如期貨、選擇權)一般比較不會像股票一樣遇到流動性缺乏的問題,不過一般會發生被軋空的股票,往往都是在股票上、衍生性商品上,同時都有大量的放空部位,這也會加遽軋空的規模。

有哪些知名的軋空例子?(以GME為例)

但是2021年美國散戶在Reddit討論區號召散戶購買,網路上大量的散戶進場竟引發了買進GME股票的風潮,帶動GME股價上升,
包含散戶、投資機構短時間大量的做多,讓GME股價在1月27日爆升至347美元,
使華爾街知名的放空機構損失近200億美元,也被稱為GME軋空事件。

GME軋空股價

哪些股票容易發生軋空?

1. 做空比例(融券餘額)很高:

投資人有時會用 券資比 判斷是否有軋空風險,券資比 = (融券餘額÷融資餘額) × 100%
券資比越高代表未來發生軋空的機率就越大,一般來說超過30%以上就要特別注意了。

2. 股票缺乏流動性

3. 接近融券回補日(台股除權息、股東會前)

如果時間到了不還,
券商就會強制幫投資人用市價買回,無論價格多高,這個狀況就是「融券強制回補」。

如果回補前的融券太多,投資人都搶著買股票來還,以免到時被強制賣在很糟的價位,
這樣也會推升股價,對融券交易者有被軋空的風險。

在台灣,每年這兩個情況必須強制回補:除權息、股東會前。在美股則沒有這個情況。

如何避開可能被軋空的股票?

市場先生提示:做空是一種高風險的交易

這不是說做空不能賺錢,做空不一定是壞事,但它本質上就有額外的風險。

股票是可以無限上漲,但是下跌卻是有限的,因為股價最多跌到零元。

這也代表做空投資人的獲利是有限的(股價下降才獲利、但股價最多跌到零元)、
做空投資人的風險是無限的(股價上漲就虧損、但股價會無限上漲)。

如果你主要靠做空獲利,那麼風險控制會是你很重要的課題。

軋空大漲後,是做空交易的機會嗎?

軋空時,股票會出現不理性的高價

當股價開始快速上漲,做空投資人很可能會收到追加保證金的通知,
必須投入更多的資金來保證自己的頭寸或是平倉,平倉就必須買入股票,但這又會推高股票的價格,
讓其他賣空者也這樣做,就形成了一個買入和推高價格的惡性循環。

但說到這裡你可能也會思考到一個問題:
既然軋空當下股價會不合理大漲,那未來是否會跌回合理的價格?

快速重點整理:軋空(Short Squeeze)是什麼?

  1. 做空投資人若是預期未來價格會下跌,就會向券商「借股票拿來賣」,未來再買進股票償還、從中賺取價差,這個動作就是融券。
  2. 融券交易時如果有大量投資人做空、股價又大幅上漲,可能會被「軋空」,做空投資人預期股價會下跌,但實際上股價卻大漲,被迫平倉或持續買入標的股票,導致股價暴漲的狀況。
  3. 融券餘額過高、流動性不足、接近融券強制回補日,都可能導致軋空發生。

最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程,
這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作,
教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合,目前累積已經有將近1100位同學上課。

加入市場先生FB社團,充實更多理財好知識

如果覺得這篇文章有幫助,
幫我按個讚,分享給更多人看到,謝謝!