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外匯交易入門知識

现在国内有哪些公司可以做期权交易

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期权,是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期(或该日之前的任何时间)以固定价格购进(或售出)某种资产的权利。对期权感兴趣的虎友们,推荐观看课程:【4节课带你入门期权交易】​点击查看>>

期权的常见术语说明

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  • Call 看涨期权,给予买家以行权价格在某一天买入合约标的的权利,
  • Put看跌期权,给予买家以行权价格在某一天卖出合约标的的权利
  • 到期日(Expiration)指的是期权将在这一天到期,如果是价外的期权,在这一天将会变成0(自动消失),如果是价内的期权,在这一天会被自动行权(买入/卖出股票)。
  • 行权价(Strike price)指的是未来某一天当你行权时,买入/卖出的价格。
  • 标准合约:每个月第三个星期五到期的合约为标准合约,1个月中交投最活跃的期权合约要数标准合约莫属了。

如何在老虎交易期权?

  • buy call 买入看涨期权,付出权利金,购买看涨期权,当股价大涨时会盈利,也是最受投资者欢迎的一种方式。
  • buy put 买入看跌期权,付出权利金,购买看跌期权,当股价大跌时会盈利。
  • Sell call卖出看涨期权权利,获得权利金,承担未来被行权的义务。
  • Sell put 卖出看跌期权权利,获得权利金,承担未来被行权的义务。
  • 价内期权 (In the money)当看涨期权的行权价低于市场价格时被称为价内期权,当看跌期权的的行权价高于市场价格时称为价内期权。
  • 价外期权(out of the money)当看涨期权的行权价高于市场价格时被称为价外期权,当看跌期权的的行权价低于市场价格时称为价外期权。
  • 平价期权(At the Money)是指期权的行权价格等于正股的市场价格,或称为等价期权。

举个例子,下图为蔚来10月1日到期的期权,蔚来目前的股价为36.01,平价期权为行权价为36的期权,如下图,左侧为蔚来call的期权链,绿色部分为价内期权,右侧为put的期权链,红色部分为价内期权相比正股来说,影响期权价格的因素要更多:

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股票期权申报、开仓和持仓限制

股票期权 最小价格变动单位: 0.001元/每股

若标的资产为股票:限价 单笔申报最大数量 为100张。 市价 单笔申报最大数量 为50张。

若标的资产为ETF:限价 单笔申报最大数量 为100张。 市价 单笔申报最大数量 为50张。

股票期权交易实行 限仓制度,即对机构和个人投资者的持仓数量进行限制, 规定投资者可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓(含备兑开仓)的最大数量。 按单边计算 是指:对于同一合约标的的认购或认沽期权的各行权价、各到期月的合约持仓头寸按看涨或看跌方向合并计算。具体而言,认购期权权利方与认沽期权义务方为看涨方向,认购期权义务方与认沽期权权利方为看跌方向。

小 周: 钱老师您好,最近我做仿真交易又遇到问题了。我申请的仿真交易账户里有100万的资金,我想以市价单笔买入200张中国平安的股票期权,但系统却最多只让我申报50张,可我账户里的资金明明是够买200张的呀,这是什么原因?

钱老师: 那是因为你违反了 股票期权申报制度。

小 周: 也就是说,申报数量是有上限的咯?是不是就是50张呢?

钱老师: 单笔申报数量上限根据你是限价委托交易还是市价委托交易还不一样。 限价单笔申报最大数量 为100张。 市价单笔申报最大数量 为50张。

小 周: 因为我选择了市价委托交易,所以系统才显示申报上限是50张,对吗?

钱老师: 嗯,没错。既然你问到了与申报相关的限制,那我就顺便帮你一道梳理下股票期权别的一些 开仓和持仓的限制 吧。

钱老师: 股票期权除了申报制度外,还有 限购制度、限仓制度、限开仓制度 ,这些都是针对开仓和持仓的数量做出了限制,防止市场被操纵以及价格波动的不稳定。

先来介绍 限购制度 ,这是和 个人投资者 关系最密切的。

限购就是指个人投资者可买入期权的金额 不超过其证券账户总资产的10%或最近6个月日均持有沪市证券市值的20% ,买入额度按向上取整十万取值。

小 周: 限购制度我明白了,那限仓制度是怎么回事呢?

钱老师: 限仓制度 主要针对的是 机构投资者和个人大户 。我主要帮你介绍下个人投资者的相关限制。目前,对单个股票标的持仓,个人投资者 按单边计算 持仓限制为500张,如果投资者进行备兑开仓或保险策略持仓(买相应认沽期权保护),该方向持仓限制可增加至1000张,但扣除备兑开仓或保险策略持仓后的投机持仓不超过500张。单个ETF标的持仓按上述的两倍处理。

在这里你要搞懂两个概念,叫 单边持仓 ,以及 按单边计算。

对同一期权合约,交易时段投资者可以双向持仓,也就是可以同时持有 权利仓、备兑义务仓、非备兑义务仓 。日终时由交易所与结算公司对双向头寸自动进行对冲(取净头寸,优先对冲非备兑义务仓),调整为 单边持仓 ,并按单边持仓进行维持保证金收取。也就是说,你的单边持仓量一般是小于等于你的总持仓量的。举个例子来说吧:

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权利仓 非备兑义务仓 备兑义务仓 对冲后
10 6 0 4张权利仓(释放6张保证金)
105 3 2张权利仓(释放5张保证金与3张备兑对应标的证券)
10 12 3 2张非备兑义务仓、3张备兑持仓(释放10张保证金)
0 2 2 2张非备兑义务仓、2张备兑持仓
10 0 15 5张备兑持仓(释放10张备兑对应标的证券)

按首次对冲后的单边持仓,我们排除其中的 保险权利仓和备兑义务仓 ,剩下的我们再进行二次对冲。

首次对冲针对的是同一期权合约,而二次对冲针对的是同一标的的不同期权合约。首次对冲后,同一期权合约只有单边持仓,需要对冲的是和它为同一标的的别的合约。具体而言,对同一标的,认购期权权利方与认沽期权义务方为看涨方向,认购期权义务方与认沽期权权利方为看跌方向。二次对冲就是把同一合约的看涨方向和看跌方向头寸合并计算。最后剩下的结果就是 按单边计算 的结果。

假设对于标的中国平安,你目前只拥有它2月份到期的股票期权头寸,首次对冲后的单边持仓是:你买入了执行价为35元的认购期权200张,卖出了执行价为40元的认沽期权150张,买入了执行价为35元的认沽期权100张,卖出了执行价为47.5元的认购期权50张,那么你的按单边计算的合并头寸是200+150-100-50=200张,方向是看涨。因为200 小 周: 通过你的例子,我明白了原来股票期权的500张持仓限制和ETF期权的1000张持仓限制是要按二次对冲后的单边计算结果计量的。

钱老师: 你理解得很对。最后介绍下 限开仓制度 ,这和个人投资者也有一定关系。 限开仓制度,即对同一标的证券相同到期月份的未平仓认购期权实行限制开仓的制度。 理解时要注意两点,一是限开仓制度只 针对认购期权 ,二是限开仓制度 计量的是未平仓合约的数量上限 。

在任一交易日,同一标的证券相同到期月份的 未平仓合约 所对应的合约标的总数超过合约标的流通股本的 30% 时,上交所自次一交易日起限制该类认购期权的卖出开仓和买入开仓。所以如果哪天你遇到某个合约不能买入或者卖出,那也不必惊讶,因为有可能是它触发了限开仓制度。

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美股期权交易基础–期权简介

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我们再来看个例子。以微软公司的股票为例,如果现在微软公司的股票为$30每股,如果我想买入1000股,我需要花$30 x 1000 = $30,000。当微软公司的股票上涨到$60每股时,我可以挣100%($30,000)。但如果微软公司的股票跌到$20每股,我将损失33%($10,000)。好了来看看如果使用股票期权的话,1个合约代表100股,我买入10个合约,就相当于1000股股票。微软公司股票的行权价格$30的看涨期权为$5每股的话,$5 x 100 x 10 = $5,000。也就是说我花$5,000,拥有了在$30买入1000股微软公司股票的权利。如果微软公司股票涨到$40每股时,行权价格$30的看涨期权大概为$10每股。股票只涨了33%,但我的投资挣了100%。如果微软公司股票跌到$20每股,我最多就损失$5,现在国内有哪些公司可以做期权交易 000(而不是$10,000)。

从上面例子看:杠杆化自有资金:我用$5,000操作了需要$30,000才能买入的股票。

减小风险:股价下跌33%,我损失的是$5,000而不是$10,000。 提高投资回报:股价上涨33%,我的投资回报就会是100%。